安永发布2018教育行业洞见 教育资产证券化已成必然

安永发布2018教育行业洞见 教育资产证券化已成必然
2018年06月06日 16:29 新浪教育

  (来源:蓝鲸教育,作者彭孝秋)

  蓝鲸教育6月5日讯,昨日,安永-帕特侬在上海正式发布《2018中国教育行业洞见》。报告指出,在2017年,K12中小幼学校是投资最大板块,吸引投资约55亿美元,课后辅导和科技驱动的教育服务企业紧随其后。

  得益于出国升学和提升就业力的需求,语言培训机构成为成长最快的领域,吸引投资额同比跃升417%至12亿美元。

  资本逐鹿万亿级市场

  就交易案例而言,风险投资占所有投资案例数量的60%,大部分交易规模在1500万美元以下,且资金主要集中在支持服务、素质教育、职业教育和课外辅导领域;私募基金则较多涉足课后辅导、语言培训和学前教育板块。

  整体来看,2017年教育行业合计吸引了近130亿美元的投资,较前一年增长近一倍。安永华中区财务交易咨询主管合伙人袁皈泰认为:“人口结构的变化、不断提升的支付力和中产阶级日益升级的消费观念是中国教育行业蓬勃发展的主要动因,也提振了投资者信心。”

  根据蓝鲸教育的统计分析,今年1-5月最受资本青睐的是早幼教和素质教育行业,而不再是去年热捧的K12。

  对于变化原因,安永财务交易咨询合伙人李思文对蓝鲸教育表示,其实K12的市场热度并没有下降,始终是投资热点,这是由其资源稀缺性、刚性需求、供给严重不平衡决定的。今年之所以转移,主要和民促法的落地有关,再者就是中高考改革催生了素质教育的发展。

  在他看来:“过去二十年,以应试提分为目的的课后辅导机构获益于中高考体系实现了快速增长。但在未来,匹配改革需求专注提升学生综合素养的素质教育相关课程和机构,以及致力于促进教育公平、提高教育质量的教育科技企业将迎来巨大机遇。”

  专注的平台化企业在未来更容易跑出来

  随着中公教育成功借壳亚夏汽车连获8个涨停板以后,A股教育热也再次得到了推动。但同时,也有不少标的企业没有完成业绩对赌。

  “首先,教育行业比较特殊,它需要持之以恒的教育质量做保证。一旦教学质量发生了波动,就会影响很多方面。而上市公司收购更多考虑的是资本运作,所以经营者和教育者免不了有矛盾存在,就看谁的话语权更大。其次,教育行业扩张慢的特性,又决定了其需要更高的资本平台,上市公司就是首选。”安永-帕特侬中国教育战略总监王津婧在接受蓝鲸教育采访时分析道。

  同时,目前教育标的都偏贵,所以上市公司买到的也不一定就是最好的。但如果投后管理做得好,也完全可以通过提升业绩和口碑的方式使其变成最好教育资产,国际上也有一年成功收购40-60家标的企业案例。

  从上图中也可以看出,早托市场目前不仅是一个蓝海市场,更是一个没有监管市场,是机遇也是挑战。根据安永的数据显示,早托市场渗透率目前在10%左右,且四个一线城市的政策态度差异很大。

  展望资本市场,安永-帕特侬认为2018年将继续前一年上市风潮,以高等教育机构和中小幼学校为代表的国内教育企业有望陆续登陆海外资本市场。安永-帕特侬中国教育战略总监王津婧表示:“中国教育行业市场规模目前已突破万亿元人民币,企业能够感受到教育政策和资本市场政策的双重利好,教育资产证券化已是必然。”

  “最后,专注的平台化公司在未来跑赢可能性更大。因为做精是维持高利润最重要的方式,也不会影响企业的管理能力。”王津婧说道。

  责任编辑:潘程

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